Что такое токены поставщика ликвидности (LP) и как они работают?

Что такое токены LP?

Поставщики ликвидности вносят активы в пул для облегчения торговли на децентрализованных биржах (DEX) и автоматических маркет-мейкерах (AMM) и получают взамен токены пула ликвидности (LP).

Токены пула ликвидности также называются токенами поставщика ликвидности. Они действуют как квитанция для поставщика ликвидности, который будет использовать их для получения своей первоначальной ставки и заработанных процентов. Эти токены представляют собой долю сборов, заработанных пулом ликвидности.

У токенов LP есть и другие варианты использования, помимо разблокировки предоставленной ликвидности. Они позволяют поставщику ликвидности получать криптозаймы, передавать право собственности на поставленную ликвидность и получать сложные проценты от прибыльного фермерства. Сложные проценты – это проценты, начисляемые на первоначальную сумму вклада. Например, 10% годовых на 1000 долларов США составляют 100 долларов США, а сложные проценты за второй год рассчитываются на 1100 долларов США, поэтому это будет 110 долларов США.

Децентрализованные биржи (DEX) и автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) предоставляют своим пользователям полное хранение их заблокированных активов с помощью токенов LP, и большинство из них позволяют пользователям снимать их в любое время после выплаты заработанных процентов.

С технической точки зрения токены LP такие же, как и другие токены на основе блокчейна. Например, токены LP, выпущенные DEX и работающие на Ethereum, будут токенами ERC-20. Другими примерами токенов поставщика ликвидности являются токены SushiSwap Liquidity Provider (SLP) на SushiSwap и токены Balancer Pool (BPT) на Balancer.

Кто такие поставщики ликвидности?

В децентрализованном финансировании (DeFi) большинство токенов имеют небольшую рыночную капитализацию и низкую ликвидность DeFi с небольшой доступностью, и найти аналог, который соответствует порядку, может быть непросто. Именно здесь поставщики ликвидности становятся незаменимыми.

Ликвидность позволяет вам удобно покупать или продавать любой данный актив на рынке, не завися от изменения цены. Высоколиквидные активы имеют на рынке множество покупателей и продавцов, что способствует быстрому заключению сделок с минимальными издержками. Напротив, у низколиквидных активов меньше покупателей и продавцов, что затрудняет выполнение сделок. Это может привести к проскальзыванию цены или высоким транзакционным издержкам.

Поставщики ликвидности вносят две пары токенов в пул ликвидности. После внесения депозита они могут обменивать токены и взимать небольшую комиссию с пользователей, которые обменивают свои токены.

Такие платформы, как Uniswap, Curve и Balancer, также называются AMM и являются фундаментальным компонентом DeFi. Они основаны на токенах LP, необходимых для обеспечения децентрализации платформы и обслуживания клиентов, не связанного с хранением. Они не хранят пользовательские токены, но автоматизированные функции позволят им быть честными и децентрализованными.

Для предоставления таких активов, как эфир (ETH), поставщики ликвидности получают токены LP, представляющие их долю в пуле, которые будут использоваться для получения любых процентов, полученных от транзакций. Токены LP всегда находятся под контролем провайдеров, которые решают, когда и где вывести свою долю в пуле.

Как работают токены LP?

Как только пользователи криптовалюты решат инвестировать в токены LP, они могут выбрать пул ликвидности и начать вносить криптоактивы, чтобы получить взамен токены LP.

Полученные токены LP пропорциональны количеству предоставленной ликвидности, поэтому, если пользователь предоставляет 10% ликвидности пулу, этому пулу будет выпущено 10% собственных токенов LP. Токены будут добавлены в кошелек, используемый для ликвидности, и могут быть сняты в любое время вместе с заработанными процентами.

Предоставление ликвидности централизованной платформе не приводит к генерации токенов LP, поскольку депонированные активы находятся на хранении у платформы. С другой стороны, DEX и AMM используют токены LP, чтобы оставаться некастодиальными.

Токены LP всегда должны храниться в безопасности, как и любой другой криптоактив, поскольку их потеря означает, что инвесторы потеряют свою долю в пуле. Однако токены LP можно свободно перемещать по разным децентрализованным приложениям (DApps), и только вывод из пула означает потерю права на долю в пуле ликвидности.

Как получить токены LP?

Только поставщики ликвидности могут получить токены LP, внося свой вклад в ликвидность платформы DEX своими криптоактивами.

Вы также можете выбрать один из нескольких DApps для обеспечения ликвидности и получения токенов LP. Система токенов LP относительно распространена во многих протоколах, от AMM до DEX.

Такие платформы, как PancakeSwap, SushiSwap или Uniswap, предлагают пулы ликвидности, где пользователи вводят криптоактивы в смарт-контракты. Трейдеры используют этот пул для торговли своими криптовалютами, даже токенами небольшого объема.

Токены LP в основном связаны с децентрализованными платформами, поскольку они должны обеспечивать безопасность и децентрализованность протокола. Возможно предоставление ликвидности на централизованную биржу; однако депонированные активы будут находиться под контролем поставщика услуг хранения без возврата каких-либо токенов.

Каковы варианты использования токенов LP?

Токены LP можно использовать на нескольких платформах DeFi, что увеличивает ценность инвестиций.

Токены LP приобретают ценность как фундаментальный компонент DeFi, помогая поддерживать бесперебойную работу DEX и AMM, используемых этими DApp.

Одним из основных источников пассивного дохода для поставщиков ликвидности является доля транзакционных комиссий, получаемых пулом ликвидности, которая пропорциональна их доле инвестиций.

Существуют и другие варианты использования и источники дохода для токенов LP. Вот обзор основных из них.

Обеспечение кредита

Для получения криптозайма некоторые криптовалютные платформы, такие как Aave, позволяют поставщикам ликвидности использовать свои токены LP в качестве залога. Кредитование в криптовалюте стало важным компонентом DeFi, позволяя заемщикам использовать свою криптовалюту в качестве залога, а кредиторам — получать проценты от своих заемщиков.

Токены LP, используемые в качестве обеспечения, по-прежнему являются новой тенденцией, и только несколько платформ предлагают эту услугу. Такой финансовый инструмент является очень рискованным, и при несоблюдении определенного коэффициента обеспечения заемщики могут потерять свои активы в результате ликвидации.

Прибыльное фермерство

Доходное фермерство — это практика размещения токенов LP для получения вознаграждения на ферме или компаундере. Инвесторы могут перемещать свои токены вручную, используя разные протоколы, и получать токены LP, когда они депонируют их на другой платформе.

В качестве альтернативы они могут использовать протокольные пулы ликвидности, такие как Aave или Yearn.finance, которые помогают поставщикам ликвидности зарабатывать сложные проценты более эффективно, чем люди.

Такая система позволяет пользователям распределять высокие комиссии за транзакции и использовать различные сложные стратегии в зависимости от усилий и времени, которые они готовы посвятить этому типу инвестиций. Одним из примеров сложной стратегии является кредитование криптовалюты платформе, которая выплачивает проценты, а затем реинвестирование этих процентов обратно в исходную криптовалюту для потенциального увеличения прибыли. Другой пример — использование алгоритмической торговой стратегии для автоматизации покупки и продажи активов с целью получения прибыли, которую можно реинвестировать.

LP стейкинг

Для получения дополнительной прибыли поставщики ликвидности могут размещать свои токены LP. Это происходит, когда пользователи переводят свои активы LP в пул ставок LP в обмен на вознаграждение в виде новых токенов, точно так же, как банк выплачивает проценты по сберегательному счету. Это также стимулирует держателей токенов предоставлять ликвидность. Ранние пользователи могут получать очень высокий годовой процентный доход (APY), который уменьшается по мере того, как в пул помещается больше токенов LP.

Где я могу поставить токены LP?

Токены LP функционируют так же, как и другие токены, поддерживаемые сетью блокчейнов. Например, токены, выпущенные на платформе на основе Ethereum, такой как Uniswap, являются токенами ERC-20 и могут размещаться, как и любые другие токены того же типа.

Опасны ли токены LP?

Некоторые риски, связанные с хранением криптовалюты, относятся и к токенам LP. Принятие специальных мер для защиты ваших активов всегда должно быть главной задачей безопасности.

Потеря или кража

Как и в случае с криптовалютами, токены LP всегда должны храниться в безопасности и предпочтительно храниться в аппаратном кошельке. Потеряв доступ к кошельку из-за потери или кражи закрытого ключа, поставщик ликвидности теряет доступ к своим токенам LP, своей доле в пуле ликвидности и любым полученным процентам.

Сбой смарт-контракта

Предоставляя ликвидность, провайдер блокирует свои активы в смарт-контракте, который всегда уязвим для кибератак и дает сбой в случае взлома. Несмотря на значительные улучшения за последние несколько лет, смарт-контракты еще не стали безопасными криптовалютами.

Поэтому крайне важно выбирать протоколы DeFi с надежными сетевыми смарт-контрактами. Если пул ликвидности скомпрометирован из-за сбоя смарт-контракта, токены LP больше не могут возвращать ликвидность владельцу.

Безвозвратная потеря

Безвозвратная потеря является одним из наиболее значительных рисков для токенов LP, который возникает, когда сумма активов, депонированных поставщиками ликвидности, превышает стоимость, которую они изымают при выходе из пула из-за изменения цены с течением времени. Лучший способ снизить этот риск — выбирать пары со стейблкоинами, обеспечивая при этом ликвидность, поскольку они движутся в меньшем ценовом диапазоне.