Является ли план обратного выкупа Mango Markets DAO корыстным?

План от 7 апреля по выкупу токенов с надбавкой к рыночной цене привел к разногласиям внутри руководящего органа протокола децентрализованного финансирования Mango Markets.

Некоторые члены сообщества утверждают, что обратный выкуп был организован в пользу покупателя токенов MNGO от FTX Estate. Эти токены были переведены из FTX на анонимный счет всего за несколько дней до того, как план был предложен, а это означает, что они могли быть куплены в ходе внебиржевой транзакции.

Критики плана обвинили его создателя DonDuala в связях с покупателем FTX. DonDuala не прокомментировал обвинение на форуме Discord.

Другие участники поддержали этот план, заявив, что для организации имело смысл приобретать токены MNGO, даже если это приносило пользу тайному покупателю поставок токенов MNGO в FTX Estate. Сторонники плана утверждают, что токен MNGO недооценен на рынке и поэтому его следует выкупить как способ распределения прибыли между инвесторами. 24 апреля была утверждена измененная версия плана выкупа.

Mango Markets — это приложение Web3, которое позволяет пользователям криптовалюты брать и давать взаймы различные криптовалюты. Он работает в сети Solana и управляется держателями токенов MNGO, которые коллективно образуют его руководящий орган — децентрализованную автономную организацию Mango DAO.

По данным CoinMarketCap, протокол потерял 116 миллионов долларов в результате атаки флэш-кредита в октябре 2022 года, а цена его токена упала более чем на 25% по сравнению со стоимостью до эксплуатации.

DonDuala предлагает выкупить токены

7 апреля участник Mango DAO ДонДуала разместил предложение на своем форуме Discord. ДонДуала предложил DAO выкупить 275 миллионов MNGO у нынешних владельцев, тем самым сократив оборотное предложение токена. В обмен DAO должна предложить держателям 9,995 миллиона CHAI на сумму примерно 10,7 миллиона долларов. Это подразумевало цену обратного выкупа в размере 0,032 доллара США за токен MNGO. По данным CoinMarketCap, цена MNGO на 7 апреля составила $0,02324, что более чем на 27% ниже расчетной цены обратного выкупа.

Предложение о выкупе Mango DAO. Источник: Mango Markets, Discord.

Чтобы облегчить этот обмен, DAO выпустит опционные токены, которые могут быть реализованы отдельными держателями. Чтобы предотвратить распространение токенов на биржи и другие автоматизированные системы, их получат только аккаунты, проголосовавшие за это предложение.

Сообщество обнаружило загадочного покупателя FTX

11 апреля член DAO Дондерпер обнаружил, что загадочный аккаунт получил MNGO от активов обанкротившейся криптовалютной биржи FTX и что теперь аккаунт использует эти токены для голосования в пользу предложения об обратном выкупе. Он опубликовал скриншот, на котором, как сообщается, показано, как рассматриваемая учетная запись голосует за это предложение. На тот момент он составлял 6,67% от общего числа поданных голосов.

Дондерпер замечает голосование клиентов FTX. Источник: Mango Markets, Discord.

Дондерпер предположил, что деятельность аккаунта была «теневой», заявив:

«За неделю до начала обсуждения этого предложения FTX Estate начнет переводить все 333 миллиона своих токенов на счет, который будет использоваться в этом голосовании».

Он предположил, что «кто-то заключил сделку с FTX о покупке их mngo за 0,01 доллара», а затем предложил DAO выкупить их обратно за 0,038 доллара. Дондерпер утверждал, что аккаунт может получить чистую прибыль в размере 2 миллионов долларов, продав половину своих монет.

Дондерпер не опубликовал никаких доказательств цены, по которой происходила предполагаемая внебиржевая торговля. Данные блокчейна показывают только то, что известная учетная запись FTX перевела токены на другую учетную запись.

Некоторые участники сообщества начали предполагать, что DonDuala и еще один участник DAO, Максимилиан, могут быть связаны с упомянутым аккаунтом FTX.

«Ого, это очень подозрительно», — сказал один из участников. — @DonDuala / @Максимилиан, ты знаешь, кто контролирует этот аккаунт?

Другой участник ответил:

«Они знают на 100%» и назвали трансфер «закулисной сделкой».

Комментарии участников Mango DAO. Источник: рынки манго, Discord.

Позже в тот же день в сообщении DonDuala уклонился от вопроса о том, имеют ли они отношение к покупателю FTX, и вместо этого ответил на критику предложения. ДонДуала сказал, что внимание к покупателю FTX, по-видимому, отвлекает от основного вопроса, поставленного на карту в предложении.

«Очевидно, что существует большая враждебность по отношению к FTX и к тому, как имущество справилось с процессом ликвидации», — сказал он, — «но сегодняшний шум в ответ на голосование по этим токенам кажется неуместным».

ДонДуала утверждал, что это предложение следует принять, поскольку оно представляет собой поддержку «эффективности рынка». Он заявил:

«Нет голосов — это голосование против эффективности рынка, да, голоса защищают токен, сохраняя при этом опциональность, которую DAO продолжает на лучшей основе».

Предложение провалилось и было возобновлено.

12 апреля первоначальное предложение было отклонено: против него проголосовало 52,3% токенов. Затем DonDuala повторно представила предложение с поправками. В новой версии DAO выкупит только 156 миллионов МНПО, что чуть больше половины того, что предлагалось в первоначальном предложении. Кроме того, предложения будут рассылаться всем пользователям, внесшим депозиты в Realm Mango DAO, независимо от того, голосовали ли они за это конкретное предложение.

20 апреля соучредитель Mango Markets Даффи Дурайрадж опубликовал пространный аргумент против нового предложения. Дурайрадж сказал, что ДонДуала и Максимилиан «полностью корыстны» и «готовы говорить и делать все, чтобы улучшить свое финансовое положение». Из частных бесед Дурайрадж узнал, что «на кону стоят большие деньги, и они не намерены вести переговоры». Он заявил, что они оба вели себя «ненадежно и корыстно» и что «такое поведение само по себе является поводом проголосовать против этого предложения».

Дурайрадж предположил, что DAO может поддержать цену токена другими способами, как только предложение будет отклонено, но заявил, что это конкретное предложение по обратному выкупу не должно быть принято.

Комментарии Даффи Дюрайража по поводу плана обратного выкупа. Источник: Mango Markets, Discord.

Измененное предложение проходит

21 апреля DonDuala официально разместила новую версию предложения в системе голосования Realms. 24 апреля он был принят, и за него проголосовали более 67,9% токенов.

Второе предложение о выкупе принято. Источник: Mango DAO на Realms.

30 апреля DonDuala объявила, что 46,67% опционов были исполнены, в результате чего DAO выкупила примерно 73 миллиона MNGO за 2,3 миллиона CHAI.

Об итогах выкупа сообщает DonDuala. Источник: Mango Markets, Discord.

В тот же день DonDuala заявила, что сделает новое предложение потратить одну восьмую казны DAO в мае на выкуп дополнительных МНПО по цене на 5% ниже расчетной балансовой стоимости.

В ответ на обратный выкуп некоторые участники обратились в социальные сети с жалобами.

Пользователь X Кевин заявил, что «некоторые сомнительные игроки сделали предложение о выкупе, которое смягчает пассивных держателей токенов». После того как предложение провалилось, «они вернулись с косметическими изменениями и проголосовали за него».

Пользователь X Фрэнк Ронсон опроверг это утверждение, задав риторический вопрос:

«Что плохого в выходе по балансовой стоимости? Люди не должны быть пленниками протокола, который не позволяет выкупать активы по балансовой стоимости».

Когда рыночная капитализация компании падает ниже ее балансовой стоимости, инвесторы иногда скупают ее акции, берут компанию под свой контроль и ликвидируют ее — это называется корпоративным рейдом. По данным Института правовой информации Корнеллского юридического факультета, корпоративное рейдерство в США законно, но зачастую убыточно.